Почему экономике России не нужен сильный рубль и какие могут быть последствия укрепления рубля?
Еще 1 ответ
редактор Сравни
Напомню, что 22 января 2025 года курс откатился ниже психологической отметки в 100 ₽ за доллар. Самое заметное укрепление рубля произошло на фоне позитивных геополитических ожиданий, на 15 февраля курс установлен на уровне 90,3 ₽ за доллар. Но надо заметить, что приобрести доллары по официальному курсу оказалось проблематично, в эти дни было много сообщений о том, что обменники просто закрыты.
Возможно, многие ещё помнят, когда в 2022 году эксперты иронизировали, что доллар за 50 ₽ даже страшнее, чем за 200 ₽. На самом деле в обоих случаях есть свои бенефициары. Кстати, в том же 2022 году в целях ослабления рубля ЦБ поэтапно снижал ключевую ставку (сейчас на это рассчитывать не приходится), а высшее руководство страны отменило ранее введённое требование к экспортёрам об обязательной продаже валютной выручки. Принимались и другие меры. Всё это свидетельствовало о том, что экономике слишком сильный рубль невыгоден.
Тут всё довольно просто: чем дороже рубль, тем меньше доходы бюджета от экспорта. Ещё давно министр экономического развития Максим Решетников излишнее укрепление рубля называл главным вызовом для национальной экономики. Конечно, если говорить о нефтегазовых доходах, главном кормильце российского бюджета, то их доля в 2014 году превышала 50%, а по итогам 2024 года была около 30%, то есть зависимость стала меньше. Однако для наполнения бюджета всё ещё критически важны цены на энергоносители. Когда нефть в долларах дешевеет, то рубль ослабляют — для того, чтобы не создавать бюджетный дефицит.
Бюджет 2025 года свёрстан исходя из среднегодового курса доллара в 96,5 ₽ и средней цены на нефть $69,7 за баррель. По оценке эксперта финансового рынка компании SpiceProp Сакена Алшинбаева, курс доллара не просто держится у нижней границы ожиданий, он ее пересёк. Значения в 93–95 ₽ рублей уже слишком крепкие к текущему состоянию торгового баланса России. А сегодняшние уровни в районе 90 ₽ кричат о переоценённости рубля и высокой вероятности обратного движения. «Если будет решено снять санкции с Банка России и с российского нефтяного сектора, цены на нефть упадут. Экспортные доходы снизятся. А импорт, наоборот, вырастет. Торговый баланс ухудшится ещё больше. Это плохо для рубля, — констатирует эксперт. — Как только эмоциональная реакция на внешнеполитический контекст закончится, а обычно она длится не более двух-трёх дней, российская валюта начнёт возвращаться к более нормальным значениям. Для февраля это 95–100 ₽ за доллар, для марта — 100–105 ₽».
«Для дальнейшего устойчивого повышения котировок рубля необходимо, чтобы фактор геополитики изменил ключевые фундаментальные основы формирования курса российской валюты. Естественно, это долгий процесс, к тому же он будет идти не только в направлении увеличения экспортных поступлений, но и трат на импорт, что будет препятствовать укреплению рубля», — считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Остаётся добавить, что в теории от сильного рубля выигрывают граждане, которые могут купить импортные товары дешевле. Но это небыстрый эффект. Товары в магазине лежат из закупок по высокому курсу, и цены не спешат вниз. К тому же проблем с логистикой никто не отменял, так что ждать широких жестов от продавцов не стоит, для этого нет предпосылок.
Ответ эксперта
экономист, эксперт по финансовым рынкам
Доходы бюджета Российской Федерации можно разделить на два основных типа: нефтегазовые и не нефтегазовые.
К первой категории относятся доходы от налогов на компании, которые экспортируют наши энергоресурсы (нефть, газ), а ко второй относятся все остальные доходы (все виды налогов). Нефтегазовые доходы составляют около 25% всего бюджета, а значит, эта отрасль является системно значимой для российской экономики. Она зависит не только от цены на энергоресурсы, но и от курса валюты.
Разберём на примере Роснефти: Роснефть продаёт нефть в Китай за юани. Курс юаня — 13 ₽. Если юань подешевеет по отношению к рублю (рубль укрепится) на 10%, то прибыль Роснефти в рублях уменьшится на эти же 10%. Это означает, что налог на прибыль Роснефти тоже станет меньше, а значит, государство не получит столько денег, сколько нужно для покрытия расходов бюджета.
Кроме того, «сильный» рубль негативно влияет на развитие отечественной промышленности. Когда валюта дешевеет, цены на импортные товары тоже снижаются. При прочих равных потребители всегда выбирают более дешёвый товар.
Зато крепкий рубль выгоден для потребителей, потому что инфляция замедляется и некоторые категории товаров дешевеют. Кроме того, производители могут купить импортное оборудование по более выгодным ценам. Однако для экономики в целом укрепление рубля не идёт на пользу. Чтобы доходы бюджета совпадали с расходами, нам нужна умеренная девальвация рубля.