Мой бывший муж пропал без вести в декабре 23 года, в августе 24 признан погибшим по справке от командира части, встал вопрос о выплатах. У него есть мать и наша с ним дочь, одна у него, больше никого. Дочери 20 лет, поступила на очную форму обучения в августе 24 года. Но в выплатах нам отказали, так как в свидетельстве о смерти дата 10 декабря, когда и пропал получается, а учёба началась в августе у нас. Всё пойдёт, получается, бабушке? Она делиться не собирается никак. Ребёнок учится, ну почему так-то? Долг по алиментам у него составляет 2 миллиона ₽, долг, значит, анулируют приставы, раз нет человека. И где справедливость? Спасибо заранее за ответ.
Ответ эксперта
специалист в области финансирования предприятий малого и среднего бизнеса, управляющий партнёр компании BITL Finance
Pre-IPO или предварительное публичное размещение акций — это механизм взаимодействия инвесторов и компаний. Инвесторы с его помощью вкладывают средства в перспективные, как правило высокотехнологичные проекты, готовящиеся к выходу на биржу, в расчёте на получение прибыли в 50–300% и выше. Компаниям этот инструмент позволяет привлечь средства на развитие собственного бизнеса, не увеличивая объём долга, за счёт акционирования и продажи доли в проекте инвесторам. Для каждой из сторон сделки возникают свои возможности и риски.
Как заработать инвесторам?
Pre-IPO относится к категории высокодоходных, но и высокорисковых инструментов. Заработок происходит на разнице в стоимости компании. Практика показывает, что непубличный бизнес оценивается в среднем на 30–60% дешевле, чем публичный, но здесь есть как минимумы, так и максимумы. И никаких гарантий.
Одним из условий заработка на pre-IPO является выход компании на биржу, то есть предварительное размещение — это фактически этап подготовки к IPO. Компания акционируется, выбирает совет директоров, презентует свои планы инвесторам, повышая узнаваемость бренда. Именно на этапе IPO, как правило, происходит выход инвестора из проекта: бизнес стал публичным, рынок, при благоприятных условиях, повысил его капитализацию, вложения выросли, прибыль зафиксирована.
Механизм pre-IPO не подходит для краткосрочных инвестиций. Средний срок вложений в акции составляет один — три года. Это примерно тот срок, который проходит между предварительным и биржевым размещением акций. Более долгая перспектива повышает риски некорректной оценки бизнеса и, как следствие, предполагаемой доходности инвестиций. Продать бумаги до IPO крайне сложно из-за их низкой ликвидности. Это можно сделать или с большим дисконтом, так и не дождавшись прибыли, или, при удачном стечении обстоятельств, стратегическому инвестору на вторичном рынке.
Ещё совсем недавно участвовать в pre-IPO могли только квалифицированные инвесторы, но теперь, в том числе и за счёт развития функционала Московской биржи, этот инструмент доступен для широкого круга участников. Рядовые инвесторы могут вкладывать в pre-IPO до 600 тысяч ₽ в год. Средний чек «частников» при использовании высокорискованных инструментов составляет 50 тысяч ₽, а объём портфеля — 300 тысяч ₽. Диверсификация — почти обязательное условие при работе с такими финансовыми инструментами, инвестирование в четыре-пять разных компаний здесь вполне уместно. Далеко не все стартапы становятся единорогами, да и планы по их выводу компаний на биржу могут измениться.
В развитии сегмента внебиржевых инвестиций заинтересована и третья сторона — государство. Благодаря программам господдержки частные инвесторы в акции компаний через краудинвестинговые платформы могут рассчитывать на возврат от 20% до 50% вложений. Это является серьёзным стимулом к оживлению венчура и неплохим аргументом для инвестирования.
Важным ориентиром при выборе объектов вложений должна быть оценка полезности продукта или услуги, которые предлагает компания. Вот несколько примеров, в перспективность которых инвесторы уже поверили. Российская компания Hyper, которая строит зарядную инфраструктуру, с помощью платформы Zorko привлекла более 127 миллионов ₽ от 800 частных инвесторов. На той же платформе сервис по поиску и продаже недвижимости «Самолёт Плюс», входящий в ГК «Самолёт», привлек 825 миллионов ₽. Крупнейший сервис по аренде пауэрбанков в России «Бери заряд!» в первой половине 2024 года за три дня аккумулировал на pre-IPO 750 миллионов ₽. Отчасти такие рекордные сроки связаны с тем, что компания размещалась на инвест-платформе Rounds. Пример микрофинансовой организации Carmoney, также вышедшей на pre-IPO через Rounds, показывает, что годовая доходность в 70% при использовании pre-IPO — это реальность. Так, в январе 2023 года она провела закрытый листинг и привлекла 230 миллионов ₽, а в июле уже вышла на публичный рынок. За эти полгода стоимость акций Carmoney выросла примерно на 35%.
Как привлечь средства бизнесу?
Российским технологическим компаниям механизм pre-IPO заново открыл доступ к инвестициям, поскольку после ухода с рынка иностранных инвесторов в 2022 году их поток устойчиво стремился к нулю. Отечественные предприниматели, чьи капиталы оказались заперты в России, стали искать инвестиционные идеи на внутреннем рынке, и сегмент pre-IPO предложил им интересные решения. Так, по итогам прошлого года компании привлекли за счёт предварительного размещения своих акций почти 5 миллиардов ₽, следует из статистики ЦБ. Ожидается, что в этом году бизнес сможет аккумулировать сопоставимый объём средств.
Участие в pre-IPO лучше всего подходит высокотехнологичным компаниям с перспективой кратного роста всех показателей. В ближайшие несколько лет потенциал для такого роста предопределяют такие аспекты российской экономической политики, как импортозамещение и выстраивание технологического суверенитета. Это даёт определённые преференции компаниям, специализирующимся на облачных технологиях, гастро-, био- и генетических разработках, проектам, стремящимся приручить ИИ, а также предлагающим новые уровни сервиса, клиентоориентированности и комфорта.
Pre-IPO предполагает привлечение финансирования в уже почти оформившийся бизнес. Инструмент выгодно отличается от банковского финансирования, работающего в условиях 19-процентной ключевой ставки ЦБ РФ: он позволяет компаниям в короткие сроки привлекать крупные суммы, не отягощая свою финансовую отчётность увеличением уровня долга и выплатой процентов. В числе обязательных затрат — выплата комиссии организатору раунда. Дивиденды, которые распределяются из прибыли на усмотрение компании, могут быть направлены на финансирование бизнеса и не выплачиваться.
В отличие от публичных компаний, частные не раскрывают свою финотчётность так подробно, как этого требует процедура IPO. Для инвестора это ещё один уровень риска, поэтому крупные финансисты, в том числе управляющие компании, настроены на приобретение существенных долей — 20–30%. Это позволяет им участвовать в принятии стратегических решений и более эффективно управлять рисками и ликвидностью.
В то же время любая выходящая на pre-IPO компания должна быть заинтересована в том, чтобы быть максимально понятной и прозрачной для потенциальных инвесторов. Во-первых, именно от них зависит объём привлечения финансирования. Во-вторых, в числе потенциальных инвесторов вполне может оказаться и стратегический.
Помимо привлечения финансирования, компании, выходящие на pre-IPO, повышают узнаваемость и доверие к собственному бренду. Для высокотехнологичных стартапов это особенно важно, поскольку многие из них работают в специфических сегментах, о существовании которых знают только специалисты конкретных отраслей. К примеру, сегодня любой читатель финансовых разделов деловой прессы знает не только как называется крупнейшая частная аэрокосмическая компания России SR Space, но и то, что её pre-IPO станет первой сделкой на новой специализированной ОТС-платформе Мосбиржи под названием MOEX Start. Открытая в конце июля площадка рассчитывает до конца года провести пять pre-IPO сделок, так что названия новых перспективных компаний потенциальные инвесторы будут слышать всё чаще.