Чем отличаются ETF и ПИФы?

ETF созданы по принципу паевых (взаимных) инвестиционных фондов. Как и в ПИФах, в ETF (или, как их еще называют, биржевых фондах) денежные средства аккумулируются и вкладываются в определённый набор базовых активов. Один пай ETF отражает владение пропорциональной частью соответствующего портфеля активов, в который инвестирует фонд. Многие биржевые фонды являются индексными. Другими словами, портфель активов такого фонда соответствует определённому индексу, и управляющая компания старается максимально точно отражать движение этого индекса. Всё это очень похоже на индексные паевые инвестиционные фонды.

Однако между биржевыми фондами и ПИФами есть ряд отличий:

​

1. Степень повторения состава и структуры базового индекса

В сравнении с ПИФами, ETF в большинстве своём являются более точными в повторении базового индекса, на основании которого они созданы.

​

2. Прозрачность информации об активах фонда

​

В России паевые фонды официально раскрывают информацию о структуре и составе активов фонда ежеквартально. Таким образом, индивидуальный инвестор может проверить, куда конкретно вложены его денежные средства, только один раз в три месяца. Другими словами, вы можете узнать только то, какая структура активов была у фонда на начало текущего квартала. Информация о том, как она выглядит по состоянию на сегодняшний день, скрыта от глаз инвестора. И хотя некоторые фонды раскрывают такие данные на своих сайтах чаще, чем раз в квартал, это не идёт в сравнение с ETF.

Управляющая компания ETF ежедневно в открытом доступе на своём сайте публикует информацию о составе и структуре активов по каждому из своих биржевых фондов. Таким образом, в любой день вы можете посмотреть, как именно используются ваши деньги. За ежедневной достоверностью этой информации следят регуляторы финансового рынка.

Такая открытость позволяет обеспечить более высокий уровень прозрачности ETF по сравнению с ПИФами.

​

3. Приобретение/погашение (продажа)/обмен паёв

​

Приобрести паи ПИФа можно несколькими путями — обратившись непосредственно в управляющую компанию фонда (или к агенту фонда, который распространяет эти паи) или купив паи на бирже.

Приобрести паи ETF изначально можно только на фондовой бирже. Управляющие компании биржевых фондов не работают напрямую с индивидуальными инвесторами.

Приобретение паёв ETF, по сути, не отличается от приобретения акций компаний на бирже.

Кроме того, следует отметить, что в ПИФах существует опция, которой нет у биржевых фондов. Это обмен паёв одного фонда на другие. Если инвестор приобретал паи ПИФа через управляющую компанию, он может обменять их на паи другого фонда той же управляющей компании. Поскольку владелец паёв ETF приобретает паи на бирже и не взаимодействует с управляющей компанией биржевого фонда, он не может обменивать паи одного ETF на паи другого. При таком желании инвестор должен продать принадлежащие ему паи одного биржевого фонда и приобрести паи другого.

​

4. Изменение стоимости пая

​

Определение стоимости пая ПИФа осуществляется один раз в день после завершения торгов ценными бумагами на фондовой бирже. После подсчёта стоимости чистых активов (СЧА) фонда по итогам прошедшего дня и её деления на количество паёв, получается цена 1 пая ПИФа. Эта цена является постоянной в течение всего следующего дня.

В свою очередь, цена на пай ETF в течение дня не является постоянной. Пай ETF в этом отношении похож на акцию компании. Если происходит изменение спроса на паи ETF или изменяется стоимость базовых активов — изменяется и текущая цена на пай ETF. Благодаря специальному арбитражному механизму, рассмотренному в предыдущей части мини-курса, разница между стоимостью пая биржевого фонда и стоимостью соответствующего ему набора базовых активов поддерживается на небольшом уровне.

​

5. Ограничение минимально инвестируемой суммы

​

При приобретении паёв ПИФов через управляющую компанию для инвесторов часто существует ограничение на величину минимальной суммы вложений. Некоторые ПИФы имеют относительно большие ограничения (к примеру, минимальная сумма инвестиций — 30 000 ₽). У других фондов они достаточно условные (к примеру, в районе 1000 ₽). При этом ограничения на первый взнос обычно выше, чем при последующих приобретениях паёв.

C биржевыми фондами ситуация другая. Управляющие компании ETF не устанавливают никаких требований к минимальной сумме вложения. Единственное, что ограничивает инвестора — это стоимость пая ETF на бирже. Однако в России эта сумма составляет от 500 ₽ до 7000 ₽, за рубежом — редко больше $150.

​

6. Комиссии

​

ETF имеют более низкие ежегодные комиссии, чем ПИФы. Кроме того, в ПИФах могут быть комиссии при покупке (надбавки) и при погашении паёв (скидки) в виде небольшого процента от вносимой или, соответственно, выводимой из ПИФов суммы средств. В свою очередь, у ETF таких комиссий нет.

Таким образом, в плане комиссий ETF несут большую привлекательность для инвестора, нежели ПИФы.

​