Закон о ЦФА – 259-ФЗ

Профильным в отношении выпуска и оборота цифровых финансовых активов Федеральным законом выступает № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах…». Он принят в середине 2020 года (31 июля) и официально вступил в силу с начала 2021 года. Причем реально действовать начал еще позднее – в первой половине 2022 года, что объясняется необходимостью серьезной подготовки к запуску ЦФА в России со стороны регулятора– ЦБ РФ. Рынок цифровых активов заслуженно считается одним из самых перспективных в плане роста и привлечения инвестиций.

Поэтому имеет смысл изучить ключевые положения № 259-ФЗ более внимательно.

Необходимость разработки и принятия

Технология блокчейна активно используется в финансовой сфере. Результатом стало появление и стремительный рост популярности криптовалют. Их главным недостатком стало отсутствие законодательного регулирования и серьезного контроля. Что привело к повышенным рискам для инвесторов, в том числе – из-за обилия мошенников и недобросовестных участников рынка.

Серьезные государства по достоинству оценили многочисленные возможности блокчейна и децентрализованных распределенных баз данных. Именно поэтому сразу в нескольких развитых странах, включая Россию, в течение нескольких последних лет были приняты законы о введении рынка ЦФА. Они заметно отличаются друг от друга, что легко объясняется инновационным характером цифровых активов. Важно понимать, что грамотная легализация технологии блокчейна и жесткий контроль обеспечивают прозрачность правил инвестирования и надежную защиту прав всех участников рынка.

Причем в равной степени это распространяется как на эмитентов, так и на инвесторов.

Что такое ЦФА?

Определение ЦФА дается уже в пункте 2 статьи 1 рассматриваемого Федерального закона. Речь идет о цифровых правах в виде совокупности электронных данных (токен или сертификат), которые предоставляют владельцу права на:

• денежные требования (аналог обычных денег);
• участие в капитале непубличных АО (аналог акций);
• эмиссионные ценные бумаги и право их истребования.

Порядок выпуска, учета и обращения ЦФА

№ 259-ФЗ четко определяет участников рынка цифровых активов. Они делятся на четыре основные категории, две из которых очень малочисленны и напрямую контролируются Банком России. В первой речь идет об операторах информационных систем, которые непосредственно занимаются выпуском и учетом ЦФА. На сегодняшний день официальный реестр (размещен в свободном доступе на сайте Центробанка РФ) включает 11 специализированных организаций, среди которых присутствуют многие известные бренды. В том числе:

• СберБанк;
• Тинькофф Банк;
• Альфа-Банк;
• НРД или Национальный расчетный депозитарий;
• СПБ Биржа и т.д.

Второй еще более малочисленной категорией участников рынка становятся операторы обмена ЦФА, которые предлагают площадки для совершения непосредственных сделок на профессиональной основе.

Их всего два: Московская Биржа и СПБ Биржа.

Две других категории участников рынка (третья и четвертая по счету) намного более многочисленны. Речь идет об эмитентах ЦФА, которые стремятся привлечь финансирование, и инвесторах, готовых вложить деньги в бизнес. Количество первых уже исчисляется несколькими сотнями (по итогам 2023 года выпущено более 2,2 сотен различных активов), а вторых – наверняка десяткам тысяч. Их деятельность контролируется заметно меньше. Например, неквалифицированным инвесторам не разрешается приобретать большую часть ЦФА на сумму более 600 тыс. рублей в год. Хотя в отношении ряда активов (например, ОФЗ или золота) ограничение не действует.

Первый опыт практического применения и перспективы

Государственные органы власти и Центробанк декларировали быстрый ввод и аналогичный рост объемов рынка ЦФА. Например, прогноз на 2023 год предусматривал выпуска активов на сумму 100 млрд. рублей, на следующий – уже 1 трлн. рублей. На практике сложилась несколько менее радужная ситуация. Прежде всего – из-за затягивания этапа подготовки к запуску ЦФА, который занял весь 2021 и начало 2022 года.

Результатом стал показатель почти 31,86 млрд. рублей по итогам 2023 года.

Нет никаких сомнений в хороших перспективах рынка ЦФА и самих цифровых финансовых активов. Что объясняется несколькими важными достоинствами этого инвестиционного инструмента. Применительно к бизнесу они выглядят следующим образом:

• простая процедура эмиссии (особенно – по сравнению с классическими ценными бумагами);
• быстрое получение необходимого финансирования;
• минимальное количество посредников (например, не требуется специализированный депозитарий для хранения и т.д.);
• возможность эмитировать гибридные активы, представляющие собой комбинацию ЦФА с традиционными биржевыми инструментами;
• выход на еще один инвестиционный рынок.

Инвесторы при грамотном применении возможностей ЦФА получают такой набор преимуществ:

• доступность инвестиционного инструмента (в том числе – за счет возможности купить практически любую часть актива, предоставляемую технологией блокчейн);
• разумный уровень комиссий (ниже, чем у обычных брокеров);
• надежная защита персональной информации (как о самом клиенте, так и приобретенном ЦФА);
• получение дополнительного инструмента для диверсификации инвестиций.

Возможные нововведения и изменения № 259-ФЗ

Как было отмечено выше, рынок ЦФА только формируется. Что ведет к неизбежной потребности в корректировках законодательной базы. Что наглядно демонстрирует уже сложившаяся практика. Несмотря на недавнее принятие № 259-ФЗ (менее четырех лет назад), в текст документа уже внесено множество поправок, которые содержатся сразу в 4 специально разработанных дополнительных Федеральных закона. Два из них были утверждены в 2022 году, еще по одному – в 2023 и 2024. Нет никаких сомнений, что поправки будут вноситься в дальнейшем. Причем с учетом серьезной актуальности темы – достаточно часто.

Что необходимо учитывать при принятии решения эмитировать или инвестировать в ЦФА.

FAQ

Какой Федеральный закон считается профильным для ЦФА?

Базовым в отношении цифровых финансовых активов считается № 259-ФЗ.

Когда он принят и начал действовать?

Федеральный закон подписан 31 июля 2020 года. Он вступил в силу с начала следующего, то есть 2021 года.

Будут ли вноситься в текст документа изменения?

Да, сфера цифровых финансовых активов заслуженно считается быстро меняющейся. По многим причинам: из-за недавнего запуска ЦФА и рынка в целом, из-за стремительного совершенствования технологий блокчейна, из-за необходимости учитывать накапливающийся практический опыт и т.д.

Вывод

1. Федеральный закон № 259-ФЗ является базовым в области цифровых финансовых активов.
2. Он подписан Президентом страны 31 июля 2020 года и вступил в силу с начала следующего 2021-го.
3. Реальный рынок ЦФА запущен в середине 2022 года, так как Центробанку РФ и участникам потребовалось время на подготовку.

Положения № 259-ФЗ активно корректируются, что связано с необходимостью учитывать практический опыт внедрения и быстрым совершенствованием используемых технологий блокчейна.