Своп на бирже

Своп (от английского swap –менять) представляет собой эффективный инструмент хеджирования рисков и повышения эффективности торговли на бирже. Прежде всего – за счет заключения контрактов, выгодных трейдеру при наступлении определенных условий.

Рассмотрим более внимательно, что означает термин, каков механизм работы свопа и какие их разновидности представлены на сегодняшнем фондовом рынке.

Определение

Своп – это производный контракт, который заключается участниками биржевых торгов. Его содержание предусматривает обмен активов с условием возврата через определенный период времени. В качестве предмета торговли выступают ценные бумаги, традиционные для биржи товары или различные валюты. Главной особенностью свопа от других производных контрактов (включая широко распространенные фьючерсы и опционы) становится заключение на внебиржевом рынке. То есть инструмент не является биржевым, что в значительной степени определяет его специфику.

Не менее важным отличием свопа становится активное использование крупными инвесторами, в качестве которых выступают: коммерческие банки, инвестиционные фонды и другие подобные финансовые организации. Что объясняется сложностью подобных контрактов, заключение которых требует соответствующей подготовки и серьезного уровня специальных знаний. Именно поэтому частные инвесторы редко пользуются свопом.

Более того, подобная услуга присутствует далеко не у всех брокерских компаний, работающих на фондовом рынке.

Назначение

Можно выделить две основных цели использования биржевых свопов: главную и дополнительную. Первой становится снижение рисков, неизбежно присутствующих в торговле на бирже. Принцип работы свопа с точки зрения хеджирования достаточно прост. В контракте фиксируется определенная цена актива – валюты, товара или ценной бумаги. Что позволяет нивелировать любые последующие изменения стоимости, даже самые сильные и драматичные (по крайней мере, в период срока действия производного контракта).

Второй целью применения свопа становится выход на новые рынки. Прежде всего, речь идет об иностранных государствах. Такая стратегия предусматривает использование зарубежной валюты, в том числе – полученной в виде заемных средств. Что характерно, выдаваемых обычно под более высокий процент, чем «своим родным» участникам рынка. В подобной ситуации сделка валютного свопа становится удобным способом одновременно минимизировать риски скачков валютного курса и сократить процентную ставку по кредиту.

То есть добиться двойной выгоды, нередко – весьма существенной.

Основные виды биржевых свопов

Наиболее частым критерием классификации свопов выступает предмет сделки. В соответствии с этим параметром, принято выделять несколько видов производных контрактов. Перечислим основные вместе с небольшим описанием и рассмотрением основных особенностей каждого.

Процентный своп

Обозначается как Interest rate swap. Представляет собой обмен процентными выплатами, которые формируются по разным правилам. Одна сторона платит второй фиксированную ставку. Вторая первой – плавающую, которая рассчитывается по правилам, указанным в производном контракте (обычно речь идет о привязке к какому-либо усредненного индексу, например, LIBOR –средняя ставка на британском межбанковском рынке). Существенными дополнительными условиями свопа становятся срок действия и периодичность совершения выплат. Суть свопа предельно проста: по факту выиграть может любая из сторон. Важно, что проигрыш второй будет заведомо меньше, чем при самостоятельном вложении в тот или иной актив.

Валютный своп

В англоязычном варианте пишется как Currency swap. Представляет собой классическую обменную сделку, на начальном этапе которой валюта покупается, на конечном – продается. В обоих случаях речь идет об одной и той же сумме в валютной денежной единице. Очень часто контракт является повторяющимся, то есть автоматически пролонгируется до тех пор, пока у клиента не будет на руках достаточной суммы собственных средств в исходной валюте.

Своп преимущественно применяется участниками внешнеэкономической деятельности. Причем особенно часто – с длительным сроком поставки конечного продукта. Что позволяет минимизировать риски изменения валютного курса в ходе совершения исходной сделки.

Своп на акции (акционерный)

В исходном варианте звучит как Stock swap. Предметом сделки становится обмен полной доходности биржевого актива (формируется из роста курса и дивидендов на акцию) на определенный процент (плавающий или фиксированный) от стоимости контракта. Обычно речь идет о соглашении между инвестором, у которого нет собственных средств или возможности для совершения операции, и инвестиционным банком, готовым осуществить финансирование сделки. Особенно часто акционерный своп используется для инвестирования в ценные бумаги зарубежных компаний. Когда инвестор не может совершать вложения из-за юридических проблем.

Товарный своп

Обозначается как Commodity swap. Представляет собой сделку по обмену биржевым товаром, цена которого определяется на основании биржевого индекса или другим способов (вплоть до фиксации на момент заключения производного контракта). Нередко реального движения актива не происходит, так как осуществляется исключительно обмен платежами. Товарные поставки также возможны, но на практике встречаются сравнительно редко. Особенно часто предметом сделки становится драгоценные металлы, цена на которые отличается высокой волатильностью.

Важным дополнением выступает часто заключение долгосрочных договоров.

Например, трехлетнего свопа на пшеницу для пекарни, позволяющего минимизировать риски изменения цен на ключевое сырье для бизнеса. Результатом становится сравнительно небольшая выплата или, напротив, получение аналогичной суммы с определенной периодичностью (раз в квартал, полгода или год) на протяжении всего срока действия свопа.

Кредитный дефолтный своп

В исходной англоязычной версии выглядит как CDS или Credit default swap. Инструмент очень сильно напоминает обычную страховку. Представляется собой производный контракт, который заемщик заключает с третьей стороной (эмитент свопа). В соответствии с ним, он регулярно или разово выплачивает ей премию. За что эмитент берет на себя обязательство закрыть кредит по исходному договору в случае, если заемщик не сможет сделать это самостоятельно.

Вывод

Своп представляет собой производный контракт, который предусматривает обмен активами на время. Предметом сделки могут выступать ценные бумаги, биржевые товары, валюта и другие финансовые инструменты. Суть свопа достаточно проста: по окончании срока действия стороны возвращают актив друг другу на определенных условиях. Целью совершения подобной операции обычно становится хеджирование рисков.

Несколько реже – улучшение условий выхода на новый (преимущественно – иностранный) рынок.

Существует несколько видов свопов по предмету сделки: валютный, акционерный, товарный, кредитный дефолтный. Больше информации об этом интересном и весьма эффективном инструменте биржевой торговли можно получить в обучающем разделе сайта компании Финам.