Флоатеры

Флоатерами принято называть облигации, предусматривающие выплату купонного дохода с переменной ставкой. Такой формат ценной бумаги длительное время пользовался большим спросом на финансовом рынке. Сегодня его значительно потеснили облигации с фиксированным доходом. Что стало следствием актуализации тренда на более точное прогнозирование результатов инвестиционной деятельности. Последние решения Банка России существенно поднять ключевую ставку снова вернули флоатерам актуальность в качестве востребованного финансового инструмента.

Поэтому имеет смысл несколько подробнее описать их основные особенности, специфику применения и дальнейшие перспективы для инвестиционной деятельности на рынке.

Флоатеры – что это такое

Флоатер (от английского float – плыть) представляет собой облигацию с плавающей или перемененной ставкой купонного дохода. Обычно процент привязывается к какому-либо индикатору. Наиболее часто с подобной целью используется ключевая ставка Центробанка России, ставка RUONIA, курс доллара или евро, индексы потребительских цен и другие внешние по отношению к фондовому рынку параметры.

Важной особенностью флоатеров считается максимально полное использование возможностей облигации как универсального инвестиционного инструмента. Который оптимальным образом балансирует как сравнительно высокую доходность, так и надежность защиты средств вкладчика. Плавающая ставка позитивно влияет на первый из двух указанных параметров.

Тем более – в сегодняшних условиях, когда следствием борьбы с инфляцией стало сразу несколько решений Банка России поднять ключевую ставку.

В настоящее время значение этого параметра находится на небывало высоком уровне и составляет 19%. Что привело к аналогичному росту плавающих процентных ставок по флоатерам.

Топ флоатеров

Стабильный и относительно небыстрый рост российской экономики в течение нескольких лет, предшествующих февралю 2022 года, привел к постепенно спаду интереса к флоатерам со стороны потенциальных инвесторов. Намного более привлекательными казались обычные облигации с фиксированной купонной доходностью. Тем более – когда речь шла о необходимости средне- или долгосрочных вложений.

Сложная ситуация на фондовом рынке стране, ставшая следствием масштабных антироссийских санкций, привела к росту ставок – и ключевой, и RUONIA, которые рассчитываются Центробанком РФ. Логичным следствием стал заметный рост доходности по флоатерам. Которые снова и достаточно быстро стали весьма востребованным инструментом для инвестирования. Особенно –кратко- и среднесрочного. Хотя многие инвесторы вполне резонно рассматривают этот вид облигаций для долгосрочных вложений.

Важно отметить, что особенно заметным спросом на сегодняшнем отечественном рынке пользуются как корпоративные флоатеры, так и ОФЗ с плавающей купонной доходностью. Актуальная в настоящее время ставка позволяет инвесторам заработать на 1,5-2,5% годовых выше ключевой ставки. Достаточно привести пример флоатера от группы компаний АБЗ-1, которая специализируется на дорожном строительстве. Эмитент предлагает потенциальным вкладчикам доходность по схеме «ключевая ставка + 4%). Несколько мене выгодные предложения доступны инвесторам и сделаны несколькими другими заметными участниками фондового рынка, например, Аренза-ПРО (КС+3,25%) или АФК Система (RUONIA+2.4%).

Конечно, стоит всегда учитывать наличие ОФЗ с плавающей ставкой, хотя их количество обычно заметно меньше, чем ценных бумага с фиксированной. К тому же рассчитывать на доходность, сопоставимую с указанной выше для корпоративных облигаций, совершенно точно не стоит. Больше информации об актуальных вариантах инвестирования в самые высокодоходные флоатеры можно найти на тематических ресурсах. Например, специально посвященном рассматриваемому виду облигаций сайту https://floaters.ru/.

Выбор подходящего флоатера для инвестирования – непростая задача.

Ее успешное решение требует соответствующей подготовки. Которую можно с легкостью, очень быстро и на удобных условиях получить посредством прохождения обучающего курса «Первые шаги» и других, размещенных на платформе «Финам Знания». Важно помнить, что некоторые флоатеры реализуются только квалифицированным инвесторам. Хотя без проблем можно найти и те, что доступны обычным частным вкладчикам без подобного статуса.

Что будет с флоатерами дальше и стоит ли в них инвестировать

Как было отмечено ранее, сравнительно спокойное существование отечественного фондового рынка в период с 2014 по 2021 год включительно привело к постепенному замещению флоатеров облигациями с фиксированной доходностью. События начала 2022 года в корне изменили ситуацию в отечественной экономике в целом и в секторе биржевой торговли в частности.

Важным результатом, непосредственно касающимся темы данной статьи, стал быстрый и многократный рост ключевой ставки. Сегодня последним решением Банка России она установлена на уровне 19%. Не менее очевидным следствием сложившейся ситуации выступает резкое увеличение со стороны инвесторов к инвестиционным инструментам с плавающей нормой доходности. Включая флоатеры, объемы торговли которыми стабильно растут в течение последних двух лет.

Оценить дальнейшие долгосрочные перспективы подобных ценных бумаг достаточно проблематично. В отношении кратко- и среднесрочных перспектив флоатеров на российском рынке у специалистов сложилось единое мнение. Не стоит сомневаться в том, что существующий тренд на высокую ключевую ставку приведет к поддержанию спроса на облигации с переменной доходностью на стабильном уровне. С хорошими шансами на дальнее увеличение объема торгов.

Поэтому в течение, как минимум, одного-двух лет беспокоиться за востребованность флоатеров точно не имеет смысла. Напротив, спрос со стороны инвесторов с высокой вероятностью будет превышать предложение эмитентов.

Если говорить о более длинной перспективе – на период в 3-5 лет – картина выглядит несколько менее радужной для флоатеров. Скорее всего, долгосрочные инвесторы останутся в активе, но спрос на новые ценные бумаги, как и ликвидность активов в обращении, несколько снизятся. Даже в самом лучшем случае они останутся на текущем уровне.

Помешать такому сценарию развития событий может только быстрый и заметный рост инфляции. Который вынудит регулятора рынка на принятие очередного решения повысить ключевую ставку.

Что в преддверии выборов в Госдуму, намеченных на сентябрь 2026 года, сложно назвать реальным вариантом.

FAQ

Что такое флоатер?

Это облигация, которая предусматривает выплату купонного дохода с плавающей процентной ставкой. Последняя обычно привязана к внешнему параметру, например, ставке RUONIA или ключевой.

Каковы особенности торговли флоатерами?

Ценная бумага обычно пользуется спросом в условиях нестабильности фондового рынка или экономики в целом.

В чем причины востребованности флоатеров на сегодняшнем фондовом рынке страны?

Главной причиной резкого роста востребованности флоатеров стало увеличение ключевой ставки (и, как следствие, ставки RUONIA) Банком России.

Какую доходность предлагают в настоящее время эмитенты корпоративных облигаций с плавающей ставкой доходности?

Сегодня владельцам флоатеров предлагается заработать по ставке «КС+2,5…4,0%» или «RUONIA+1,5…2,4%».

Вывод

1. Флоатером называют облигацию с переменной или плавающей ставкой купонной доходности.
2. Обычно процент по купону привязывается к ключевой ставке Банка России, ставке RUONIA, индексу потребительских цен и другим подобным параметрам.
3. После неоднократного и достаточно быстрого роста ключевой ставки флоатеры снова стали пользоваться заметной популярностью среди инвесторов.
4. Что объясняется возможностью хорошо заработать: лучшие ценные бумаги такого типа обеспечивают доходность на уровне «КС+2,5%» и вплоть до 4,0%. Альтернативный вариант – «RUONIA+1,5…2,4%».
5. Достаточно высокий уровень инфляции и нестабильность на фондовом рынке России открывают перед флоатерами неплохие перспективы, как минимум, во временном горизонте 2-3 года. Поэтому можно прогнозировать дальнейший рост спроса на облигации с плавающей доходностью со стороны инвесторов – как частных, так и крупных или институциональных.