Что такое ПИФы

Паевые инвестиционные фонды (сокращенно – ПИФы) выступают удобным способом инвестирования для непрофессиональных вкладчиков. Фактически они являются очень эффективным инструментом коллективных инвестиций в широкий спектр активов. Причем выбором направлений инвестирования занимаются квалифицированные и опытные специалисты лицензированной управляющей компании.

Рассмотрим более внимательно определение и функции ПИФов, их основные виды и ключевые отличия от других способов осуществления инвестиций на сегодняшнем финансовом рынке страны.

ПИФы – определение и функции

Расшифровка аббревиатуры ПИФ приводится выше. Паевой инвестиционный фонд специализируется на привлечении средств инвесторов для последующего вложений в различные активы. В качестве последних могут использоваться ценные бумаги (акции и облигации), валюты, недвижимое имущество, доли в бизнесе, биржевые и внебиржевые товары, а также многое другое.

Специфика функционирования ПИФа заключается в выпуске паев, представляющих собой долю имущества, контролируемого фондом. Паи реализуются инвесторам – или напрямую, или через биржу для продажи всем желающим практически без ограничений. Необходимо обязательно отметить еще одну важную особенность работы фонда. Владелец пая становится собственником небольшой доли сразу всего имущества ПИФа. Благодаря чему обеспечивается автоматическая диверсификация вложений, которая выступает важным преимуществом инвестиционного инструмента. Фактически защищающим вложения инвестора.

Распоряжается активами фонда управляющая компания (сокращенно – УК).

Она представляет собой специализированную организацию, деятельность которое подлежит обязательному лицензированию регулятором рынка – Банком России. Главной задачей УК выступает инвестирования средств вкладчиков с целью сохранения и приумножения капиталов. То есть фактически – зарабатывание прибыли. Доходность ПИФа за предыдущее время функционирования выступает одним из ключевых критериев выбора подходящего фонда для дальнейших вложений. Комиссия за работу управляющей компании входит в стоимость пая, а потому оплачивать ее отдельно не нужно.

Деятельность УК, как и работа всего ПИФа, жестко регламентируются на законодательном уровне. Базовым Федеральным законом в этой сфере выступает № 156-ФЗ (датируется 29.11.2001) «Об инвестиционных фондах». Контроль осуществляет, помимо Центробанка РФ, еще и специализированный депозитарий, основным назначением которых становится защита интересов пайщиков. Контролирующие органы активно обмениваются информацией, что увеличивает жесткость надзора.

Виды ПИФов

Важным достоинством паевых инвестиционных фондов выступает разнообразие. Для их классификации используются разные критерии. По сроку приобретения и реализации паев выделяют следующие виды ПИФов:

1. Открытые (ОПИФ). Самый удобный и широко распространенный формат фонда, позволяющий приобретать, продавать или обменивать паи в любое время и по текущей стоимости.
2. Закрытые (ЗПИФ). Приобретение паев возможно только в ходе создания фонда, дополнительной эмиссии или непосредственно у действующих владельцев. Наличие настолько серьезных ограничений приводит к росту стоимости паев. В то же время ЗПИФ считаются наиболее надежными и нередко имеют премиальный статус.
3. Интервальные (ИПИФ). Особенностью фонда выступает возможность совершать операции с паями с определенной периодичностью. Например, в течение двух недель подряд ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Невозможность продажи в любой момент времени повышает риски инвестора. Поэтому большая часть интервальных ПИФов ориентирована исключительно на квалифицированных вкладчиков.
4. Биржевые (БПИФ). Паи фонда реализуются на бирже. Поэтому их приобретение и продажа доступны инвесторам посредством обращения к брокеру. Количество паев подобных ПИФов не ограничено. Торговля ими ведется без ограничений. Востребованность такого способа инвестирования подтверждает большое количество биржевых ПИФов (в 2023 года на Московской бирже одновременно функционировало 170 таких фондов).

Еще одним критерием для классификации паевых инвестиционных фондов выступает направление инвестирования. То есть характер активов, формирующих имущество ПИФа. В зависимости от этого параметра различают следующие виды фондов:

1. Облигационные. Имущество ПИФа формируется из различного типа облигаций: государственных, региональных, корпоративных и других.
2. Акций. В качестве главного и нередко единственного актива фонда выступает самая распространенная разновидность ценной бумаги.
3. Недвижимости. ПИФы, которые вкладываются в различные объекты недвижимого имущества, пользуются большим спросом у инвесторов. Что объясняется ценностью и ликвидностью этого актива.
4. Драгоценных металлов. Не менее востребованный вариант вложений. Особенно часто в качестве актива рассматривается золото в разных форматах.
5. Товарные. Преимущественно речь идет о биржевых товарах (включая уже упомянутое в предыдущем пункте списка золото), например, зерне, стали, чугуне, алюминии, нефти и т.д.
6. Индексные. Актив фонда формируется на основании какого-либо биржевого индекса. Обычно речь идет о комплексных показателях, которые рассчитываются, например, на основании рейтинга 100 крупных компаний-эмитентов или с помощью другого схожего критерия.
7. Валютные. Схема формирования имущества фонда предусматривает вложения в определенную валюту или набор валют.
8. Хеджирования. Такие ПИФы предусматривают инвестирование преимущественно в производные финансовые инструменты, которые торгуются на срочном рынке.
9. Комбинированные. Фонд формирует имущество из нескольких разных активов по заранее разработанным правилам.

Завершающим критерием для классификации становится уровень сопутствующих рисков (или статус инвестора).

С его помощью паевые инвестиционные фонды делятся на три категории:

• консервативные, рассчитанные на начинающих вкладчиков и сочетающие разумную доходность с минимальными рисками;
• сбалансированные, которые предусматривают диверсификацию вложений и ориентированные на достаточно опытных инвесторов;
• спекулятивные (высокодоходные, рискованные), обеспечивающие максимальную доходность при аналогичном уровне рисков, то есть предназначенные исключительно для квалифицированных и опытных инвесторов.

ПИФ vs БПИФ

Оба фонда, вынесенные в подзаголовок статьи, занимаются инвестированием в различные финансовые и биржевые инструменты. Преимущественно – ценные бумаги, хотя возможны и другие варианты, самые распространенные из которых перечислены выше. Ключевым различием БПИФ от обычного ПИФа становится торговля активами исключительно на бирже. Причем в первом случае она ведется через брокера, во втором – через управляющую компанию.

Что отражается в названии фонда, где присутствует слово «биржевой».

Такой формат деятельности имеет несколько важных преимуществ перед ПИФом, включая:

• более высокую ликвидность, которая обеспечивается возможность продать или купить актив в течение следующей торговой сессии;
• большую прозрачность, так как выход на биржу предусматривает раскрытие эмитентом значительных объемов информации;
• снижение комиссии, которая в биржевых ПИФах в большинстве случаев ниже, чем в обычных.

Перечисленные достоинства БПИФ сопровождаются несколькими минусами. Включая необходимость открывать брокерский счет и платить комиссию брокеру, а также сильную зависимость стоимости вложений от текущей ситуации на рынке.

ПИФ vs ETF

Аббревиатура ETF означает Exchange Traded Fund, что переводится как фонд, торгуемый на бирже. Фактически, англоязычный термин является аналогом отечественного БПИФ. Разница между ними заключается в юрисдикции. ETF регистрируется за границей и должен соблюдать требования соответствующего законодательства.

БПИФ регистрируется в России с необходимостью выполнять отечественные нормативно-правовые акты.

Основными отличиями ETF от ПИФа становятся такие:

• более низкая комиссия;
• менее активное управление имуществом (что объясняется формированием активов фонда преимущественно с помощью индексов);
• высокая ликвидность вложений (обеспечивается практически мгновенной возможностью купить или продать акции ETF, доступной в большинстве подобных фондов);
• опция торговли с кредитным плечом, то есть фактически на заемные средства, предоставленные управляющей компанией.

В качестве промежуточного вывода необходимо отметить следующее. Все перечисленные выше виды фондов - ПИФ, БПИФ и ETF – работают по схожим принципам. Но с некоторыми достаточно заметными отличиями. Разобраться в специфике функционирования каждого далеко не просто. Самый очевидный способ сделать это – консультации грамотного специалиста или обучение, например, на платформе Финам-Знание.

Как это работает

Схема работы ПИФа достаточно проста. Его открывает управляющая компания, так как сам фонд не является юридическим лицом. Фактически он выступает финансовым пулом, в который собираются средства вкладчиков (пайщиков). Чаще всего, в названии присутствует основное направление инвестирования. Например, слова «недвижимость» или «золото».

Пайщики приобретают паи, которые дают право на часть активов, аккумулированных в инвестиционном портфеле фонда.

Покупка и продажа паев осуществляется в соответствии с правилами, установленными при учреждении ПИФа.

Заработок на ПИФах

Специфика работы паевых инвестиционных фондов не предусматривает возможность забрать активы, контролируемые ПИФом. Чтобы заработать деньги, пайщик должен или погасить свой пай, или продать его другому вкладчику. В обоих случаях он получает денежные средства. Если их объем больше исходных вложений, формируется прибыль. Возможность и порядок погашения или продажи паев регламентируются правилами конкретного ПИФа. Проще и быстрее всего получить деньги пайщикам открытых биржевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.

Стоит ли вкладываться в ПИФы

Решение о целесообразности инвестирования в ПИФы принимает только сам вкладчик. Если речь идет о диверсификации вложений, этот вариант стоит рассматривать в числе первых. Существенным аргументом в его пользу становится значительный список достоинств, которые объемнее и значимее перечня недостатков (оба приводятся ниже). Важно понимать, что решение о приобретении пая должно базироваться на знании принципов функционирования паевых инвестиционных фондов.

Поэтому его принятию должна предшествовать соответствующая подготовка.

Налогообложение

Налоговая система достаточно лояльна по отношении к пайщикам ПИФов. Ставка НДФЛ для российских резидентов установлена на стандартном уровне и равняется 13%. Если сумма доходов превышает 5 млн. рублей, ставка возрастает до 15%. Но она применяется только к превышению установленного лимита.

В настоящее время инвесторами доступны два способа получить налоговые льготы. Первый предусматривает вложения сроком от трех лет. Что позволяет не платить НДФЛ в полном объеме. Второй предполагает открытие ИИС-3 (только такой формат индивидуального инвестиционного счета доступен с января 2024 года). В этом случае инвестор получает право на налоговый вычет и освобождение от НДФЛ, но при выполнении нескольких дополнительных условий.

Например, не закрывать счет в течение 5 лет.

Плюсы и минусы ПИФов

Инвестиции в ПИФы оборачиваются для пайщика несколькими важными достоинствами. Включая:

• сравнительно высокую доходность, обычно превышающую альтернативные варианты в виде банковского депозита или облигаций;
• минимум трудозатрат на управления капиталом, так как этим занимается специализированная организация в лице УК;
• ежемесячное и достаточно подробное информирование пайщиков о результатах деятельности фонда (обязательное требование для любых ПИФов в виде публикации сведений на сайте);
• относительно высокий уровень защиты вложений, который базируется на заинтересованности УК в сохранении как можно большего количества пайщиков и жестком контроле со стороны Банка РФ и Специализированного депозитария;
• отсутствие необходимости платить пени, штрафы и неустойки за управляющую компанию, так как эти расходы никак не касаются пайщиков и не могут быть на них переложены;
• фиксированный размер вознаграждения УК, которые известен заранее и определяется по понятным правилам;
• опция замены управляющей компании, доступная пайщику или группе пайщиков с контролем более 10% стоимости имущества фонда;
• опция смены паев одного фонда на другой внутри управляющей компании, использование которой на практике позволяет еще сильнее диверсифицировать вложения.

Как и любой другой финансовый институт, ПИФы имеют не только плюсы, но и несколько неизбежно присутствующих минусов. К числу последних относятся:

• отсутствие гарантированного дохода, в отличие от банковского вклада или большей части облигаций;
• неуклонный рост комиссий управляющих компаний, который наблюдается в течение нескольких последних лет;
• сложность юридических формулировок, определяющих правила взаимодействия с ПИФом и УК;
• риски отзыва лицензии у управляющей компании или депозитария, что обернется остановкой сделок и отсутствию дохода, по крайней мере, на время.

FAQ

Что такое ПИФ?

Это паевой инвестиционный фонд, представляющий собой коллективный пул инвесторов. Он аккумулирует средства пайщиков, которыми управляет специализированная УК. Владение паем означает право собственности на соответствующую часть активов фонда.

Какие виды ПИФов бывают?

Самые разные, так как их классификация ведется по трем критериям: порядок приобретения паев (например, открытые), вид активов (например, недвижимость или акции) и степень риска/уровень квалификации пайщиков (консервативные).

В чем преимущества вложений в ПИФы?

Их несколько: сравнительно высокая доходность, минимум трудозатрат для инвестора, достаточно высокий уровень защиты вложений, разнообразие и т.д.

Вывод

1. ПИФ или паевой инвестиционный фонд – удобный и достаточно гибкий способ вложений.
2. Он позволяет совместить управление капиталом со стороны профессионалов с автоматической диверсификацией инвестиций.
3. Другими важными плюсами ПИФов выступают: разнообразие, высокая доходность, защита средств пайщиков, налоговые льготы и т.д.