Полный обзор по облигациям

Облигации входят в число наиболее востребованных финансовых инструментов для инвестирования. В отличие от акций, они представляют собой не долевую, а долговую ценную бумагу, которая сочетает удобство, практичность и сравнительно высокую надежность вложений. Дополнительным плюсом выступает разнообразие облигаций, доступных для приобретения и продажи на отечественном фондовом рынке. Рассмотрим подробнее особенности этой ценной бумаги, ее преимущества и недостатки, а также текущее состояние российского рынка облигаций более подробно.

Что такое облигации

Облигацией называют долговую ценную бумагу, которая фиксирует факт взятия эмитентом определенной суммы денежных средств от инвестора и обязанность вернуть ее в определенный срок. Причем с процентами, которые платятся за возможность пользоваться финансовыми ресурсами вкладчика.

Фактически, облигация очень напоминает усовершенствованную долговую расписку. А схема взаимоотношений эмитента и инвестора – обычное кредитование, но в несколько упрощенном и удобном для обеих сторон варианте.

Который к тому же реализуется на фондовом рынке, то есть практически всегда – под жестким контролем биржи и законодательства, строго регламентирующего выпуск и обращение ценных бумаг. Проценты часто называют купоном, а доход, который получает инвестор, купонным. На практике активно применяется еще одно наименование облигаций, которые часто называют бондами.

Финам дарит курс «Первые шаги» на платформе «Финам Знания» пользователям Сравни — это 5-дневный курс для изучения инвестиционного дела в прямом эфире с опытными преподавателями. На курсе вы узнаете:

• Как отбирать ценные бумаги в портфель с помощью анализа графиков, новостей, финансовой отчетности бизнеса и различных торговых индикаторов.
• Как грамотно анализировать разные активы и сформировать инвестиционную стратегию в соответствии с вашими целями.
• Как получать инвестиционный результат не только на росте, но и на падении ценных бумаг, сохранять хладнокровие и не торговать на эмоциях.

В чем выгодность приобретения облигаций

Популярность облигации как ценной бумаги и эффективного финансового инструмента лучше и нагляднее всего демонстрирует одна простая цифра. Вложения в бонды на Московской бирже в 2022 году составили очень внушительную сумму, немного недотягивающую до 300 млрд. руб. Главная причина настолько широкого использования бондов - сочетание достаточно высокой доходности, превышающей обычный банковский депозит, с надежностью, которая объясняется заметно более низким уровнем риска, по сравнению с большей частью акций. Именно поэтому облигации относятся к консервативным вариантам инвестирования.

Важной особенностью облигации как долговой ценной бумаги становятся четко фиксированные условия выплаты процентов. Купонный доход платится или разово при погашении бондов, или, что бывает намного чаще, частями на регулярной основе. Торговля облигациями ведется на фондовой бирже, что означает формирование рыночной цены и, как следствие, присутствие фактора волатильности. Что позволяет заработать не только на купонном доходе, но и на обычной разнице в курсах, делая бонды еще более интересным инвестиционным инструментом.

Преимущества и недостатки облигаций

Как и любая ценная бумага или финансовый инструмент, облигации обладают набором плюсов и минусов. Ключевыми достоинствами бондов выступают такие:

1. Гарантированный и фиксированный уровень доходности, который позволяет четко определить будущие доходы от владения ценной бумагой.
2. Более высокая процентная ставка, если сравнивать облигации с банковским депозитом.
3. Присутствие на рынке облигаций с разным сроком погашения, что обеспечивает вариативность продолжительности инвестирования в зависимости от выбранной стратегии.
4. Простая и прозрачная схема начисления процентов, позволяющая рассчитать доход за каждый день обладания облигацией.
5. Сохранение доходов, начисленных и выплаченных ранее, при досрочной продаже ценной бумаги.
6. Разнообразие доступных для приобретения облигаций, который отличаются друг от друга по множеству параметров, включая эмитента, срок погашения, вид дохода, валюту номинала и т.д.

Основными недостатками бондов считаются такие:

1. Волатильность стоимости ценной бумаги, результатом которой выступает возможность не только заработать, но и получить убыток от курсовой разницы.
2. Зависимость цены облигации от множества факторов, начиная с политики Центробанка в отношении ключевой ставки и заканчивая уровнем инфляции.
3. Возможность дефолта эмитента, предусматривающая отказ от выполнения финансовых обязательств по погашению выпущенных бондов и возврату вложенных денежных средств.

Даже самый простой анализ приведенных выше списков плюсов и минусов бондов как ценной бумаги наглядно демонстрирует одну из важных причин популярности этого финансового инструмента. Дело в том, что количество и ценность достоинств заметно превышают аналогичные параметры недостатков.

Виды и особенности облигаций

Как было отмечено выше, облигации отличаются большим разнообразием. Классификация бондов выполняется по нескольким критериям. Для большей наглядности имеет смысл описать основные виды и особенности облигаций разного типа в удобной и легко воспринимаемой табличной форме.

Критерии выбора облигации для инвестирования

Разнообразие бондов, доступных для приобретения отечественными инвесторами, превращает проблему выбора подходящей долговой ценной бумаги в сложную задачу. Ее успешное решение предусматривает тщательный анализ текущей ситуации на рынке вместе с выработкой персональной стратегии инвестирования. Такой подход позволяет оптимальным образом совместить целеполагание и конечный результат.

Опытные и квалифицированные инвесторы рекомендуют при выборе облигации для покупки рассматривать следующие характеристики долговой ценной бумаги:

1. Доходность. Ключевой критерий, который анализируется сразу с нескольких точек зрения. Первым делом изучается купонная доходность. Затем – перспективы получения прибыли за счет курсовой разницы. Отдельно определяется так называемый накопленный доход, который вычисляется за дни от предыдущей выплаты до даты покупки. Завершающая часть анализа – доходность к погашению, которая определяется с учетом второго критерия выбора.
2. Дата погашения. Обычно совпадает со сроком последней выплаты купонной доходности. Чем дольше будет действовать ценная бумага, тем выше риски и сложнее прогнозирование. Но и заработать в этом случае можно больше.
   
3. Надежность. Обратно пропорциональна потенциальному риску. Самыми надежными считаются ОФЗ, хотя и государство теоретически может объявить дефолт по своим обязательствам. Например, в России подобная ситуация была сравнительно недавно – в 1998 году. Хотя представить такое развитие событий сегодня достаточно проблематично. Самые рискованные бонды – корпоративные. Проще и быстрее всего получить информацию о надежности ценной бумаги на сайте ЦБ РФ, где размещаются рейтинги облигаций в зависимости от эмитента.
4. Ликвидность. Анализируется на основании данных о ежедневном объеме торгов той или иной облигацией. Показывает, насколько быстро можно превратить ценную бумагу в деньги и обратно.

Самый простой способ совместить сравнительно высокую доходность с разумным уровнем риска предусматривает диверсификацию инвестиций. Облигации предоставляют достаточно возможностей для реализации такой стратегии. Главное – четко придерживаться плана и не пытаться заработать слишком много в ущерб надежности вложений.

На что еще обращать внимание при выборе облигаций

Помимо теоретических аспектов выбора направления или сразу нескольких направлений инвестирования, необходимо учесть практическую сторону вопроса. Что особенно актуально, если решение принимается инвестором самостоятельно. В это случае имеет смысл дополнительно учесть несколько немаловажных нюансов, включая:

1. Стандартный вариант диверсификации – приобретение у одного эмитента не более 5% от общего портфеля облигаций. В то же время слишком сильно занижать долю также не стоит, так как это приведет к усложнению контроля и управления инвестиционными активами.
2. Не нужно ограничивать себя только облигациями. Самый правильный подход предусматривает задействование разных финансовых инструментов при разумном общем их количестве. Включая валюту, рублевые накопления в банковских депозитах, акции и т.д.
3. Традиционный кредитный рейтинг желательно дополнять более детальным финансовым анализом компании-эмитента. Важный дополнительный критерий выбора – динамика рейтинга и курса ценной бумаги.
4. Отдельного упоминания заслуживает еще один крайне важный для изучения и анализа параметр. Речь идет о графике исполнения эмитентом финансовых обязательств. Если в ближайшее время предстоят серьезные объемы выплат в рамках погашения облигаций или кредитов, риски дефолта заметно возрастают. Что обязательно нужно учитывать при инвестировании.
5. Не стоит делать слишком сильный акцент исключительно на доходности (даже если анализировать ее в нескольких аспектах). Самый грамотный и взвешенный подход предусматривает комплексное изучение всех перечисленных в предыдущем разделе критериев с добавлением дополнительных – в зависимости от доступной или собранной инвестором информации об эмитенте и ценной бумаге.
6. Высокую эффективность показывает анализ, направленный на изучение компаний, схожих по виду и масштабу деятельности с эмитентом. Что особенно актуально для российского фондового рынка, где четко прослеживается аналоговый подход к решению стоящих перед бизнесом задач.

Что сейчас происходит на рынке облигаций

Отечественный фондовый рынок претерпел в 2022 году серьезные пертурбации. Главной из них стал массовый уход большей части нерезидентов, представляющих так называемые недружественные страны. Результатом стали масштабные изменения, которые напрямую затронули рынок как государственных, так и корпоративных облигаций. Рассмотрим наиболее значимые тренды для каждой категории бондов боле внимательно.

ОФЗ

По итогам 2022 года российский долговой рынок продемонстрировал следующие тенденции в отношении государственных облигаций:

1. Резкое увеличение зависимости от внутренних факторов. Речь идет о политике государства, действиях регулятора и настроении отечественных инвесторов. Уход с рынка нерезидентов свел влияние внешних факторов практически к нулю.
2. Изменение структуры участников рынка. Резко выросла доля НФО (некредитные финансовые организации) и физических лиц. Причем прежде всего – среди покупателей ОФЗ. В их числе: НПФ, страховые компании, государственные институты. Большая часть продавцов – банковские учреждения, управляющие компании и брокеры. Банки являются главными покупателями при первичном размещении облигаций.
   
3. Снижение ликвидности. Выражается в заметном уменьшении объемов торговли государственными облигациями (с 85 млрд. руб. в день за январь-февраль до 31 млрд. руб. с марта 2022 года).

3. Удачное размещение ОФЗ Минфином. Большая часть акционеров прошла в течение двух последних месяцев года. Их результат – привлечение около 2,1 трлн. руб., что следует признать серьезным успехом эмитента.
4. Увеличение доли ОФЗ-ПК. В данном случае речь идет об облигациях с переменным купоном, доходность по которым привязана к какому-либо параметру. Их востребованность объясняется меньшим риском вложений, что особенно актуально для сегодняшнего отечественного фондового рынка.

Корпоративные облигации и ВДО

Рынок корпоративных и высокодоходных облигаций показал в 2022 году следующие тренды:

1. Серьезный рост объемов размещения инвестиций. Он составил примерно треть, что позволило достичь внушительного результата, равного 13,3 трлн. руб. Большая часть – около 11,2 трлн. руб. – представлена рублевыми бондами.

2. Сохранение основных участников рынка. По-прежнему, главными покупателями корпоративных бондов выступают отечественные банки. В то же время население и НПФ активно приобретают облигации, выпущенные самими банками.
3. Рост доходности бондов. Так называемый спред, который представляет собой разницу между доходностью корпоративных облигаций и безрисковой составляющей ОФЗ, существенно вырос дважды за год. Сначала в конце февраля-марте (после начала СВО), затем – повторно – в сентябре. Причиной увеличения кредитных спредов стали трудности с размещением бондом и некоторым падением спроса на долговые ценные бумаги, которое было быстро компенсировано стабилизацией рынка и наступившим позднее увеличением объема продаж.

В качестве общего вывода по данному разделу статьи необходимо отметить следующее. Российский рынок облигаций – как государственных, так и корпоративных – по большей части успешно справился с непростой политической и финансовой ситуацией в стране и мире. Причем даже при практически полном отсутствии инвесторов-нерезидентов. Что позволяет рассчитывать на переход к устойчивому росту в течение 2023 года.

Часто задаваемые вопросы

Каковы особенности облигации как ценной бумаги?

Основными признаками облигации как ценной бумаги выступают такие:

• номинал, как начальная стоимость бондов;
• четко зафиксированный срок обращения ценной бумаги;
• выплата процентов по правилам, декларированным в момент выпуска;
• жесткое регулирование эмиссии, обращения и погашения положениями федерального законодательства;
• строгая форма выпуска, определенная на уже упомянутом выше законодательном уровне;
• торговля на фондовом рынке, формирующая рыночную цену облигации.

Какой ценной бумагой является облигация?

Облигация относится к долговым ценным бумагам, так как она фиксирует обязательство эмитента вернуть полученные от покупателя бондов денежные средства в определенный срок. Фактически, облигация напоминает обычную долговую расписку, но оформленную в соответствии с четко регламентированными требованиями.

В чем заключается отличие облигации от акции?

Акция представляет собой долевую ценную бумагу, которая подтверждает право инвестора на обладание долей компании и получение части ее прибыли. Дополнительным правом для владельцев обыкновенных акций становится возможность участвовать в управлении предприятием посредством голосования на общем собрании собственников.

Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, схожую с векселем или распиской. Она фиксирует обязательство эмитента вернуть полученные денежные средства, чаще всего – с процентами. Никаких прав на управление, владение или получение части прибыли компании облигация не предоставляет.

Каковы основные плюсы облигации?

Ключевыми достоинствами бондов выступают:

1. Гарантированная доходность, которая превышает аналогичный показатель для банковского депозита.
2. Разнообразие облигаций сразу по нескольким параметрам – от срока обращения до надежности.
3. Простая и понятная схема получения дохода за предоставление денежных средств с распоряжение эмитента.
4. Удобство приобретения и продажи на фондовом рынке под жестким контролем биржи.
5. Четкое регулирование эмиссии, обращения и погашения облигаций действующим российским законодательством.

В чем состоят недостатки бондов?

К числу очевидных минусов облигаций необходимо отнести такие:

1. Волатильность стоимости долговой ценной бумаги.
2. Зависимость ценности актива от разнообразных факторов, включая политику государства и регулятора, текущую финансовую ситуацию в мире и стране, инфляцию и т.д.
3. Риск дефолта со стороны эмитента, результатом чего может стать полная потеря инвестиций.

Подведем итоги

1. Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, которая фиксируется обязательства эмитента по возврату долга инвестору, обычно – с выплатой процентов.
2. На сегодняшний день облигации или бонды считаются консервативным финансовым инструментом, который пользуются большим спросом среди инвесторов.
3. Главными достоинствами облигации выступают: гарантированная доходность, понятная схема получения купонных выплат, разнообразие, сбалансирование сочетание уровня доходов и сопутствующих рисков.
4. Для классификации бондов используются разные критерии: статус эмитента (государственные, региональные и корпоративные), вид дохода (купонные, дисконтные, с переменным или плавающим купоном), срок обращения (кратко-, средне- и долгосрочные) и т.д.